螺纹钢价格仍将窄幅下跌

      国内螺纹钢市场在持续近两个月的连续下跌后，终于在本月中旬止跌企稳，市场陷入涨跌两难局面。笔者认为，在房地产政策信号尚不明确的背景下，受产能不减及需求偏低影响，短期内国内螺纹钢价格恐将继续窄幅下跌。
    从供给上看，上月国内螺纹钢产量达1166.2万吨，创历史新高，而日均产量达37.62万吨，与4月基本持平，同样居于历史高位。尽管有一些钢厂开始减产，但幅度不明显，大钢厂检修情况也不多见，仍以中小民营钢厂居多。从历史经验来看，只有当行业全线陷入亏损至少达1个月以上时，钢厂才会因无法承受彼此间的恶性竞争而被动减产，因此，本月螺纹钢产量恐继续保持高位，而后市如果价格仍没有跌破钢厂的边际成本，预计钢厂减产的积极性仍然有限，供给压力仍然难以缓解。
     从需求上看，尽管本月是螺纹钢需求旺季，但据相关统计数据显示，本月11日上海终端线螺采购量指数仅为2.75万，与去年同期相比下降50%，而本月18日指数仅为1.78万，同比下降68%。从历年数据来看，6月该指数正常值为5～6万，目前市场需求之低迷可见一斑。不过，据国家统计局数据显示，上月国内房地产投资和新开工面积同比增速分别达到43.5%和100%，高于4月份的38.5%和73.9%，表明尽管国家出台了一系列的地产调控政策，但开发商的新开工节奏并未放缓。不过，随着房地产宏观调控政策的不断出台，预计下半年房地产投资会随房价下滑而逐步放缓，同时导致新开工面积进一步减少。因此，虽然短期内螺纹钢需求仍然保持高位，但后期螺纹钢需求恐将出现一定程度的下降。
     综上所述，由于需求难以增加，而供给过剩，螺纹钢价格若想上涨是难以为继的，后期市场必将有一个去库存化的过程。从各研究机构库存统计数据可知，当前螺纹钢库存自4月中旬市场由涨转跌后呈小幅上升趋势，其总量高达去年同期的两倍以上。
     造成目前市场价格下滑、供给不减、需求偏低、库存上升的怪相，最主要原因就是钢厂利用代理资格、明降暗补等手段强行将库存转嫁给贸易商，但在资金面收紧、销售不畅的大环境下，无论是钢厂无力承受生产成本的上升，还是贸易商无力承担钢厂库存的转嫁，都将成为市场再次调整的导火索，特别是部分地区已经入梅，后期出现的螺纹钢锈蚀问题将迫使贸易商加速清理库存，螺纹钢价格窄幅下跌的趋势恐难改变。