建筑钢材市场弱势依旧，有望筑底

      回顾5月，以固定资产和房地产投资为先行指标的投资增速连续下滑导致建筑用钢需求的释放变成一种奢望，于是仍旧居高不下的前端钢厂产量压迫着钢价平台再度下移。然而，福无双至祸不单行，挥之不散的欧债阴云再度来袭，大宗商品的全面下跌也使国内市场叠加了更多的恐慌……随着原材料价格的进一步“落井下石”，全国建筑钢材价格再创年度新低。而也正是在市场的一片低迷中，新一轮的投资刺激似乎已经酝酿完成，那么，随着6月的到来，狂泄不止的建筑钢材价格能否企稳？市场商家信心能否恢复？笔者认为，短期内市场仍将是一个震荡筑底的过程，不排除现货价格出现进一步下跌空间，具体因素如下：
    1.供需矛盾深化，市场压力长存
    　自今年2月以来，国内粗钢产量便连创新高，3～4月钢筋产量达到惊人的1497和1461万吨(4月仅有30天)，3月后期至4月中期长材价格的明显反弹更是令钢厂的产能加速释放，至5月中旬，国内粗钢日产量仍维持在200万吨左右的历史绝对高位。但反观需求层面，截止到今年4月，国内固定资产投资增速已经是2011年以来的连续第十个月回落了，20.2%的增速是5年以来的绝对低点，房地产开发投资增速自2010年以来罕见的跌破20%为18.7%。可以说，供需矛盾的持续深化是国内钢价持续处于下跌周期难以翻身的最根本原因，而5月钢价的大幅下跌虽然能够逼迫部分钢厂短期内以减产、检修等方式应对，但其对改善压力的滞后性却是不容置疑的。
    2.原料年内新低，局部仍需补跌
    　高平台运行的钢价必然面临着高成本，也意味着生产企业也持续受到高位原材料价格的钳制，当需求萎缩、产量居高的情况下，维系钢价的理由或许仅剩下所谓“成本支撑”。但回首5月，在国内线螺主流市场平均跌幅近200元/吨的同时，原材料价格的下跌并不逊色：主力澳洲61.5品位PB粉矿134美金的价格较月初下跌12美金；国内65品位铁精粉1060元/吨较高位下跌80元/吨；唐山地区钢坯价格3520元/吨较月初下跌230元/吨；山西地区焦炭价格1700元/吨较月初下跌50元/吨；江苏地区废钢3100元/吨较月初下跌120元/吨。年内新低的原材料价格在一方面加速市场成材价格下滑的同时，也导致钢厂生产成本的可预见降低，然钢价运行平台的下降并不意外。此外，虽然进口矿价格下跌缓慢，但在接下来的6月国内产量很可能被动收缩的环境下，仍存在补跌需要，对成材反弹的支撑力度很弱。
    3.大宗商品普跌，市场信心溃散
    　可以说，5月国内钢价以及原材料价格的大幅下跌在很大程度上都离不开外部市场的落井下石。挥之不散的欧债阴云再度来袭，大宗商品的全面下跌也使国内市场叠加了更多的恐慌，国际原油价格创下自2010年以来的最大跌幅，与之相对应美元指数在5月的上涨幅度也实属罕见。在此影响下国内市场大宗商品普跌，螺纹钢期货主力1210合约一度破位4000整数关口创年内新低，使得现货市场信心溃散，毕竟本月1205合约交割出的华东一线钢厂三级螺纹钢不过在4050元/吨，低于华东地区所有市场现货资源。
    4.库存继续下降，政策效应微弱
    　面对当前整体建筑钢材市场唯一的利好因素——全国库存的持续下降。这是市场价格下跌中，经销商不得不继续去库存的主观出路，成为现下市场资金规模效应下降，消极情绪弥漫的另一种诠释。虽然6月7日晚中国人民银行决定，自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。也就是自同日起：(1)将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；(2)将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。但此次降息对于长时间低迷运行的钢市起到的提振作用，更多仅体现在心理层面，降息的另一个原因只能说明目前经济面很糟糕。从资金面来看，今年以来银行对于钢贸商贷款更为严格，一次降息也无法改变资金难题，况且6月后半月将是半年度还款高峰期。相较之下还是需求增长更为实际，但5月份“项目的加速审批”，以及“启动一批事关全局、带动性强的重大项目”的效果短期内难有实际效应。
    　综合以上观点，继5月份的大幅下跌后，6月份国内市场建筑钢材或将继续探底，但随着供需关系的缓慢改善，下行空间将有所收窄，价格有望进入筑底期。但仍建议商家谨慎操作。